谋增量 强韧性 稳住经济基本盘

　　2022年上半年，我国经济1月到3月中上旬稳中向好，3月下旬到5月中旬受国际环境庞大演变、海内疫情袭击等超预期因素影响，经济下行压力加大。5月下旬以来，随着复工复产稳步推进和多项纾困政策落地，主要经济指标出现边际修复态势，经济运行企稳回升。综合海内外生长环境，当前经济事情重点应驻足自身，增强经济恢复的政策助力与内生动力，兜牢社会民生保障底线，稳住经济基本盘。

　　经济运行企稳回升

　　2022年上半年，乌克兰危急连续发酵，全球通胀压力加大，美联储收紧钱币政策在全球局限内引发加息潮。我国经济1月到3月中上旬连续修复、稳中向好；3月下旬到5月中旬，受疫情袭击等超预期因素影响，生产谋划流动受阻，供应链和产业链循环不畅，住民消费疲弱，经济下行压力增大；5月下旬以来，随着复工复产稳步推进和多项纾困政策落地，要害经济指标出现边际修复态势，经济运行企稳回升。

　　值得注重的是，只管面临“三重压力”，上半年经济运行依旧保持较强韧性，主要出现以下几个特点。一是经济战胜多重难题保持增进。今年以来，受地缘政治袭击、全球经济动能削弱、疫情多点散发等因素影响，我国经济下行压力连续加大。凭证党中央“疫情要防住、经济要稳住、生长要平安”的要求，各区域各部门认真贯彻落实国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施，有用遏止了主要生产需求指标下滑态势。二季度经济顶住压力实现正增进，上半年实现海内生产总值同比增进2.5%，体现出我国经济的较强韧性。二是价钱形势总体稳固，CPI低于整年预期目的。面临国际能源与粮食价钱上涨带来的输入性通胀风险，我国增强海内粮食与能源平安保障，加大市场保供稳价力度，实现了海内市场价钱总体稳固。上半年，住民消费价钱温顺上涨，同比上涨1.7%，低于整年3%左右的预期目的。全球来看，我国价钱涨幅显著低于西欧国家水平，有利于经济平稳运行和民生改善。三是稳就业保民生，住民收入连续改善。受疫情影响，上半年就业压力较大，青年失业率居高不下，民生保障难题增添。为此，各方面加大稳就业、保民生政策实行力度，就业形势泛起好转，实现上半年就业基本盘总体稳固。5月份以来，天下城镇观察失业率改变前期走高态势，延续两个月有所下降，但青年失业率仍然高企，稳就业义务依然艰难，需连续发力。上半年住民收入稳固增进，人均可支配收入增速快于经济增速，民生保障有力有用。四是外贸收支口展现韧性，外汇贮备规模连续稳固。上半年，我外洋贸收支口战胜了国际需求回落、海内疫情短期袭击等晦气影响，实现较快增进。数据显示，货物收支口总额同比增进9.4%，其中出口增进13.2%，展现出我外洋贸的较强韧性。外汇贮备总体平稳，外汇贮备余额连续稳固在3万亿美元以上。五是我国经济转型升级的措施未停，一些领域甚至出现逆势加速的态势。只管面临海内外庞大严重形势，但我国经济创新能力连续提升，转型升级措施不停加速。数据显示，上半年天下规模以上高手艺制造业增添值同比增进9.6%，比规模以上工业增添值平均增速凌驾6.2个百分点。其中，电子及通讯装备、医疗仪器装备及仪器仪表等高手艺制造业投资增速跨越28%，科技功效转化、研发设计等高手艺服务业投资增速跨越12%，均大幅跨越牢靠资产投资平均增速。新能源汽车、太阳能电池产量出现井喷式增进，新型基础设施建设加速，产业智能化、绿色化转型稳步推进。

　　展望整年，保市场主体、稳就业和稳增进的紧迫性增强，综合海内外生长环境，当前经济事情重点应当驻足自身，增强经济恢复的政策助力与内生动力，兜牢社会民生保障底线，稳住经济基本盘。

　　外部环境方面，需关注国际因素对我国出口及传统制造业就业的影响。美联储连续加息已成定局，除日本仍维持宽松钱币政策外，多国追随加息应对通胀，全球流动性收紧，国际金融市场震荡风险加大，需关注下半年国际需求下降对我国出口的影响。东南亚制造业替换效应显著，需关注产业转移对我国传统制造业就业的袭击。内部环境方面，局部疫情频频仍有不确定性，或加大经济运行下行压力。下半年保市场主体、稳就业的主要性凸显，连续推进市场化改造、稳固经济主体预期、引发市场活力成为破局要害。供需两侧均须针对性发力，为经济增进提供连续动力。从生产侧看，6月以来各地复工复产均在稳步推进，交通物流逐步恢复，各地相继出台的多项稳增进、促就业政策效果逐步展现，保证复工复产稳固性成为保障经济苏醒动力连续性的要害。从需求侧看，预期不稳和资产欠债表受损或成为影响民营企业扩大投资的主要制约因素，同时外部经济下行风险加大可能导致出口增速放缓。

　　政策支持助力经济修复

　　国务院推出稳经济一揽子政策措施以来，我国经济运行出现企稳回升态势。然而总体来看，经济内生恢复动力仍然不强，“三重压力”尚未基本改善，下半年可能面临局部疫情频频、出口下行、房地产供需双弱等风险叠加挑战。为促进经济恢复、保持整年经济合理增进，建议在继续落实好国务院稳经济一揽子政策措施基础上，加大政策支持力度。

　　财政政接应加大稳增进、保就业力度，在促进有用需求恢复的同时，动用部门财政资源处置化解房地产市场风险。一是加大财政支出直达住民和企业的力度，助力经济恢复。以减税、降费、退税为主的财政政策已往两年在保市场主体方面取得了起劲效果；随着疫情连续频频，缺订单成为多数市场主体面临的主要难题，减税政策效果有所削弱。这种情形下，财政政策需注重从支出端发力：如对低收入住民增添转移支付，扩大局限、加鼎力度实行失业救助和最低生涯保障；对相符条件的企业实行房租津贴、贷款贴息、稳岗津贴。二是酌情增发抗疫稀奇国债。资金用途可兼顾疫情防控和经济社会生长，优先用于能够形成权益性资产、发生中耐久现金流回报的项目。三是以重点工程为载体加大“以工代赈”力度，拓展农民工和都会低收入群体就业岗位，动员住民增收。四是适度动用财政资源加速处置化解房地产市场风险，促进市场出清，助力构建适合人口产业名目的长效机制。思量收购一部门市场难以消化的存量住房，将其转化为保障性住房或市场化长租公寓。五是合理拓展地方政府专项债适用局限，将专项债部门额度前置到今年下半年刊行使用，扩大基础设施REITs（房地产投资信托基金）试点，为差异类型基础设施项目提供多元化融资泉源。

　　钱币政接应注重统筹协调总量工具与结构性工具、商业金融与政策性金融、间接融资与直接融资的功效，降低实体经济融资成本，保持信贷总量合理增进。一是继续指导实体经济融资成本下行。随着近年来潜在经济增进率和宏观资源回报率下降，当前我国中性利率水平相比以往已大幅降低，而实体经济融资成本的降幅相比偏小。当前实体部门宏观杠杆率为268%，若是降低1个百分点利率，可为企业、住民、政府节约约3万亿元利息支出，政策力度和可操作性较强。其中，降低住民住房抵押贷款利率的紧迫性最强，有助于降低住民债务肩负、减轻利息支出对消费需求的挤出。二是择机下调法定存款准备金率，在确保实体经济流动性合理丰裕、稳固信贷供应的同时，还能起到置换MLF（中期借贷便利）、降低银行欠债端成本的效果。三是在施展钱币政策总量功效的同时，注重运用定向再贷款、再贴现等工具，加大对受疫情影响较大区域和行业，以及科技创新、绿色低碳转型等重点领域的支持力度。四是通过弥补资源金、刊行永续债、坏账核销等方式，增强银行系统尤其是地方中小银行抵御和处置风险的能力。

　　扩大需求稳固市场预期

　　海内需求疲弱的缘故原由既包罗疫情频频等短期袭击，也包罗经济结构转型等耐久因素。衔接短期经济行为与耐久经济生长间的一个主要因素，在于市场主体预期。因此，应着力稳固各种市场主体预期，尤其要阻止各种市场主体对未来经济生长形成向下的趋同性预期。

　　完善政策设计长效机制，以政策的时间一致性维护市场预期稳固性。提振市场主体投资意愿须以稳固、透明的市场环境作为条件保障。强化政策的时间一致性有助于市场坚定耐久信心，改善营商环境，从而引发投资活力。探索创新相符平台经济特点的羁系模式，推动协同治理，提升羁系能力和水平，稳固市场主体预期，促进平台经济规范康健连续生长。

做好基层“三保”要进一步加强省级政府的主体责任

　　冯俏彬　　做好保基本民生、保工资、保运转的“三保”工作，历来是政府工作和财政管理的首要任务。近年来，受多重因素影响，基层“三保”压力不断加大。省一级政府上承中央、下接市县区，是做好基层“三保”工作的关键主体。建议结合新一轮省以下财政体制

　　兼顾经济效益和社会效益，优化投资空间结构和产业结构。在空间结构上，指导基础设施建设和房地产投资向都会群和都市圈倾斜，与人口流动和产业空间集聚形成良性互念头制，提升宏观资源回报率。适度拓展专项债资金支持基础设施项目的适用局限。因城施策稳固房地产投资预期。在产业结构上，指导民间投资流向数字经济、绿色低碳、生物医药等耐久战略性主导产业。

　　受疫情影响严重的区域可接纳发放现金或消费券等方式，助力消费需求苏醒。针对受疫情影响严重的区域和因疫情频频被限制谋划的行业，凭证财力约束适当发放消费券或向特定低收入群体发放现金，激励住民消费。消费券发放要注重公正性、普惠性，阻止只针对少数平台或商家，阻止对低收入者和不使用网络装备的暮年人造成歧视。对汽车、家电等耐用品消费，进一步优化治理政策，知足住民消费升级需求。

　　推动房地产市场康健生长

　　加速处置化解房企风险，促进房地产市场尽快重归平稳康健生长轨道，阻止对经济整体运行造成过大拖累。需因城施策、确保楼市宽松政策尽快落地奏效，连续稳预期、稳房价、稳地价，更好知足住民合理住房需求和改善型住房需求。

　　完善供应端政策，优化供应结构和生意融资机制。健全土地设置机制，增添人口流入地重点都会建设用地供应，完善重点集中供地都会土拍规则。优化房地产投资结构，加大都会群与都市圈、区域中央都会、一二线都会投资力度，起劲推进保障房和长租房建设，健全房地产与户籍、人才联念头制。优化区域限售政策，松绑商品房上市转让生意限制。坚持分类羁系、因企施策，健全商品房预售资金羁系机制，凭证房企信用资质开展预售款使用额度及留存比例差异化治理，杜绝“一刀切”。拓展优质民营房企融资渠道，支持部门优质房企发债融资。

　　稳预期降肩负，释放合理购房需求。加速处置化解房企债务风险，稳固市场预期和信心。综合凭证中性利率、住民收入增速等因素转变，适度下调住房抵押贷款利率，降低购房者利息肩负。相机出台首付比例降低、公积金贷款优惠等政策，更好知足合理刚需和改善性住房需求。激励商业银行对受疫情影响的小我私人住房贷款实行延期还本付息。

　　提防外部风险溢出效应

　　增强自主实行宏观政策的定力。首先，凭证当前我国所处经济周期，将稳增进、保就业置于宏观政策多元目的首位，起劲有为实行宏观政策。科学、精准地选择政策窗口期，阻止在美联储加息的节点降息。其次，注重政策工具的选择与协调配合。在当前私人部门信贷需求疲弱情形下，需注重施展起劲财政政策作用，钱币政接应增强量价协同，通过降低融资成本和债务肩负来支持合理的信贷增速。

　　增强人民币汇率双向波转动性，施展好汇率对外部风险的“缓冲垫”作用。适当幅度的阶段性汇率贬值有助于释放风险、稳固预期，不外应掌握两点：阻止外汇市场形成单边贬值预期；增强资源项目治理，防止陷入汇率贬值与资源外流相互加剧的恶性循环。

　　提防美欧流动性收缩可能引发的金融风险。一是提防资源市场风险。美联储政策利率在国际金融市场上施展着订价“锚”作用。在美联储钱币政策转向靠山下，国际股票市场和债券市场普遍易跌难涨。今年上半年，标普500指数、纳斯达克指数划分累计下跌20.6%和29.5%，欧洲、日本、新兴市场经济体股市也差异水平下跌。二是提防对外投资可能泛起的债务违约和股权贬值风险。美欧流动性收紧会引发资金回流，在此历程中一些经济基本面较弱的新兴市场国家甚至蓬勃国家或面临主权债务风险，需增强我国在非洲和“一带一起”沿线国家的部门债权和股权资产平安风险提防。

　　稳固国际社会对我国经济和资源市场的信心。在增强自主创新的同时，继续深度融入全球产业链，施展我国超大规模市场优势对外国企业的吸引力。同时，稳固外洋投资者对中概股羁系政策和我国扩大金融业开放政策的预期。一方面起劲推进美国上市中概股羁系问题谈判，在保障数据平安的条件下，继续支持科技企业在美国上市，阻止短期内大量企业集中退市；另一方面推进金融业高水平双向开放，加速制度补短板和政策相同，为中概股回归本土和周边市场缔造条件。

　　（执笔：李雪松 冯 明 孙博文 张慧慧）

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