芯片卖到沙子价：雷军的梦想被“糟蹋了”

划重点：

1、依赖1元一颗的沙子价芯片，中科蓝讯横扫华强北山寨TWS耳机市场，6年便登上了科创板。不外上市首日股价破发，收盘暴跌近30%，并未受到资源市场的认可。

2、让许多投资者生气的是，他们只要中签中科蓝讯，最高浮亏到达了1.4万元。他们发出质疑，这家公司设计将刚刚召募而来的近26亿元资金投入理财，被视为圈钱理财。

“三五年之内一定会有一家新的芯片公司是按沙子价卖芯片，而且取得伟大的乐成。”

这是2013年时小米董事长雷军对外放出的预言。多年后，包罗小米在内的手机厂商纷纷入局造芯，但自研芯片依然是一座难以逾越的高山。

不外这一愿望，一位只有高中学历身世的大龄创业者黄志强，在TWS耳机上帮他实现了，卖到了1元一颗的沙子价。

7月15日，黄志强确立的中科蓝讯上岸科创板。但尴尬的是，这家卖高性价比芯片的企业并未受到资源市场的认可，股价首日破发，收盘暴跌近30%，让打新中签的投资者们呼天抢地。

中科蓝讯被外界挖苦为芯片界的拼多多，通过走山寨蹊径，三年卖出了近20亿颗芯片；但随着品牌耳机的崛起，以及疫情下消费电子行业的颓势，中科蓝讯在今年一季度的日子很欠好过，营收与净利双双下降。

同时，刚刚上市的中科蓝讯，就设计把近26亿元的召募资金拿来理财，被不少股民质疑是圈钱理财。

山寨产物也能起身？

中科蓝讯董事长黄志强现年已经66岁，高中学历的他早年就进入工厂事情，从手艺科科技员，一起做到了厂长、总司理等职务。

2016年，苹果推出了AirPods耳机，迅速火爆了电子行业。身在深圳的黄志强，也看到了商机。他判断TWS蓝牙耳机未来一定会异常盛行，但那时TWS蓝牙耳机芯片主要依赖入口，于是已经60岁高龄的他决议创业做TWS蓝牙耳机芯片。

黄志强拉来了曾在老牌音频芯片企业建荣国际任职的多位手艺职员，配合组建了中科蓝讯。初期，黄志强与首创手艺团队划分持有60%和40%的股权。

中科蓝讯一最先瞄准的就是低端市场，依赖1元多的平均售价，迅速抢占了深圳华强北市场。

招股书显示，2019-2021年，中科蓝讯的芯片销售数目划分为4.22亿颗、6.75亿颗和8.57亿颗，三年卖了近20亿颗；同期，芯片销售单价划分为1.53元/颗、1.37元/颗和1.31元/颗，可谓是将芯片卖到了沙子价。

不外，中科蓝讯的主要市场是白牌TWS耳机，也即是山寨市场。

那时，AirPods虽然火爆，但高昂的售价让不少用户望而却步。华强北商家便依赖中科蓝讯这类主打性价比的芯片厂商，打造出了众多形状和功效都模拟AirPods的山寨产物，但售价却远远低于AirPods，受到了大量用户的迎接。

凭证旭日大数据的讲述显示，2021年以前，白牌耳机在整个TWS耳机市场中的占比一直高过品牌耳机。中科蓝讯也在招股书中指出，讲述期内，中科蓝讯应用于终端白牌厂商的芯片销售收入占各期主营营业的收入比例均在90%以上。

刚募完资就理财？

7月15日，中科蓝讯正式在科创板挂牌上市，刊行价为91.66元/股。

然而让外界大跌眼镜的是，中科蓝讯IPO首日开盘便破发，开盘价为69.96元/股，跌幅达23.67%；首日收盘，中科蓝讯股价报64.3元，暴跌29.85%。市值蒸发近30亿元。

业界剖析，中科蓝讯之以是首日大跌，主要是高刊行价、高市盈率和高募资所致。

中科蓝讯IPO共刊行股票3000万股，刊行价钱为91.66元/股，刊行市盈率为56.41倍，高于行业最近一个月平均动态市盈率22.99倍。中科蓝讯原设计募资15.96亿元，但现实募资达27.50亿元，超募近12亿元。

显示糟糕的股价也伤及了打新的股民。根据首日的股价显示盘算，投资者中一签中科蓝讯，最高浮亏超1.41万元。若按收盘价位置卖出，投资者中一签亏1.37万元。数据统计显示，若以今年中签亏损水平盘算，翱捷科技以中一签亏损约2.9万元名列第一，而中科蓝讯则名列第二。

“这不是中签，这是中箭。”一位打新中科蓝讯的股民吐槽道。

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然而，更让股民不满的是，中科蓝讯7月19日又宣布通告称，要将IPO的召募资金举行理财。

通告显示，中科蓝讯此次募资总额为27.50亿元，扣除承销及保荐用度、刊行上市手续用度以及其他刊行用度后，募资净额为25.89亿元。

该公司在7月18日召开的第一届董事会第十五次集会、第一届监事会第十次集会中，审议通过了《关于使用暂时闲置召募资金举行现金治理的议案》，将使用最高不跨越人民币25.89亿元（含）的暂时闲置召募资金举行现金治理，用于购置平安性高、流动性好、有保本约定的投资产物（包罗但不限于协定性存款、结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单、收益凭证等），使用限期自公司董事会审议通过之日起12个月内有用。

这一新闻又在股民中炸了锅。

不少股民纷纷吐槽：“上市真牛逼，圈钱理财。”“你们牛了，可是我们都亏钱了，平均每人亏一万多！”

山寨耳机不香了？

现实上，中科蓝讯疲软的股价也与走势不佳的业绩相关。

2019-2021年，中科蓝讯的年营收划分为6.46亿元、9.27亿元、11.24亿元，增速划分为43.40%和21.23%，营收虽仍在增进，但增速放缓显著；而2022年，中科蓝讯面临更严重的事态。

2022年第一季度，中科蓝讯营收为2.29亿元，较去年同期下降 5.72%。归属于母公司股东的净利润为4016万元，较去年同期下降15.99%；中科蓝讯还预计，2022年上半年实现营收5.39亿元至5.59亿元，较去年下降6.63%至9.68%。净利润预计为1亿元至1.05亿元，较去年同期下降25%至29%。

官方给出的缘故原由主要是疫情影响。中科蓝讯在招股书中称，讲述期内，公司主营营业收入90%以上泉源于深圳内陆客户。

2022年2月以来，深圳新冠疫情发作，企业大面积停产歇工，消费电子供应链受到较大袭击，公司及其绝大部门客户一样平常谋划流动受到差异水平的影响；同时由于全球疫情，远洋运输周期增添、价钱上涨，公司下游终端客户出口销售增进受到一定影响。

但现实上，除了疫情影响之外，依赖山寨市场起身的中科蓝讯也面临着诸多危急。

一是低端市场、山寨市场起身，在品牌终端市场的产物力、影响力不足。

虽然中科蓝讯也在加大终端品牌客户的拓展力度，好比已进入传音、魅蓝、飞利浦、遐想等品牌厂商供应系统，但这些品牌厂商的出货量和带来的收入依旧不高。

这也导致中科蓝讯的综合毛利率较低。招股书显示，2019 年、2020 年、2021 年，中科蓝讯的综合毛利率划分为28.56%、26.70%、25.78%。这一水平低于偕行业可比公司平均水平，偕行业可比公司2019年、2020年毛利率平均值为35.71%、32.60%。

二是市场环境的转变，由于品牌TWS耳机的崛起，山寨市场受到挤压。

Canalys的数据显示，2021年四序度，品牌TWS耳机占有率上升至48%，基本上和白牌耳机中分秋色，后者一边倒领先的日子一去不复返。

云云靠山下，白牌市场的竞争也越来越猛烈，中科蓝讯不得不通过降价应对。招股书显示，2020年，中科蓝讯TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、其他芯片销售单价划分下滑了13.65%、6.07%、9.32%、12.67%。2021年，各品类产物销售单价又划分下滑了7.1%、2.51%、2.25%、19.78%。

三是中科蓝讯虽然身在芯片行业，但研发投入却不高。

2019-2021年，中科蓝讯的研发用度划分是2996.27万元、5118.87万元和7677.19万元，占营业收入的比例划分为4.64%、5.52%和6.82%。与偕行业可比公司2019年、2020年平均1.14亿、1.34亿的研发投入和平均16.69%、16.04%的研发用度比例来说，中科蓝讯在研发上的投入显然不足，这现实上也制约了向品牌市场的扩张能力。

结语：

依赖高性价比的芯片产物，确立六年的中科蓝讯便走上了IPO。

但高度依赖山寨市场，毛利率低、研发投入低等一系列问题，正在让这家芯片界的拼多多陷入尴尬田地。

更主要的是，IPO之后，中科蓝讯更需要对投入真金白银支持的投资者认真，扭转当前糟糕的业绩和股价。

责任编辑：落木文章纠错

话题标签：芯片企业动态蓝牙耳机

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