经济运行不乏结构亮点 三季度末有望企稳回升

　　今年以来，海内经济延续稳步恢复，产业结构调整延续优化。近期披露的宏观数据环比走弱，但业内人士示意，考察解读经济形势，既要看清短期的、阶段性的“形”，更要读懂耐久的、根个性的“势”；在看到短期难题挑战和阶段性压力的同时，更要增强耐久生长的信心和耐心。

　　专家示意，当前经济运行中不乏结构亮点，服务业快速恢复，能手艺产业投资保持高速增进。8月16日召开的国务院第二次全体聚会提出，确保完玉成年目的义务，凸显出对稳增进的刻意。随着扩内需行动落地奏效，经济有望在三季度末企稳回升，整年可以实现5%的增进目的。

　　经济运行存在结构亮点

　　7月24日召开的中央政治局聚会周全剖析当前经济形势，一定了国民经济延续恢复、总体回升向好，同时直面经济运行面临的新情形、新特点、新动向，指出经济恢复是一个海浪式生长、曲折式前进的历程，我国经济耐久向好的基本面没有改变。

　　从当前来看，业内人士以为，经济运行中泛起一些结构亮点。如海内需求稳步扩大，产业结构继续优化，能手艺投资较快增进，新动能生长壮大，通胀形势总体稳固等等。

　　“现阶段我国经济不乏亮点，先进制造业和先进服务业等经济生长的新动能延续增强。”中信证券首席经济学家显著对《证券日报》记者示意，今年以来接触型服务业快速苏醒，影戏、餐饮、旅游等线下消费场景已恢复或靠近恢复至疫情前的水平，动员今年前7个月服务零售额同比增进20.3%，消费尤其是服务消费对经济增进的拉动作用进一步凸显。此外，今年中高端产业显示较为亮眼，前7个月能手艺产业投资同比增进11.5%，增速比所有牢固资产投资高8.1个百分点。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒对《证券日报》记者示意，总体来看，当前我国经济运行有三方面亮点，一是服务业快速恢复，尤其是餐饮行业，7月份餐饮收入两年平均增速6.8%，较5月份、6月份进一步提升，保持较高增进态势；二是能手艺产业投资保持较高的增速，这意味着我国产业结构在不停优化和升级；三是城镇考察失业率低于上年同期，同时受益于服务业恢复，农业户籍劳动力考察失业率为4.8%，环比下降0.1个百分点，为近两年新低。

　　经济有望在三季度末企稳回升

　　上半年我国GDP同比增进5.5%，显著好于去年，在全球主要经济体中也是领先的。对于下半年，中共中央政治局聚会提出，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、提防风险。国务院第二次全体聚会对做好下一步事情举行再部署、再推进，确保完玉成年目的义务。

　　业内人士以为，这凸显了中央对稳增进的刻意，整年完成5%的增进目的具备坚实基础，这是在我国经济大要量、高基数情形下实现的，这一目的殊为不易，也务实可行。

　　银河证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者示意，7月政治局聚会定调增强逆周期政策调治，各部委在会后努力跟收支台各项扩大内需的详细政策。央行和财政部已经在总量和结构层面加大了宏观政策对实体经济的支持力度，各地优化房地产调控政策都正在举行中。现在中国经济依然在筑底历程中，各项政策起效依然需要一准时间，市场和投资者需要有更多耐心。

　　市场人士以为，要实现整年经济目的，下半年需要从扩内需、提信心、优化供应入手。

　　首先，宏观政策着力扩大总需求，需要财政、钱币、产业和地产政策协同发力。财政政策方面，罗志恒示意，加速专项债刊行进度，同时凭证经济形势适当使用专项债结存限额，进一步拉动基建稳增进。此外，可以进一步优化减税降费行动，降低企业享受减税降费的门槛和成本；地方政府也可以发放消费券，引发住民消费欲望和潜力。

中国人民银行 金融监管总局 中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议

　　2023年8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，学习贯彻中央决策部署，研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作。中国人民银行党委书记、行长潘功胜，金融监管总局党委委员、副局长肖远企，中国证监会

　　钱币政策方面，降准降息仍有空间。显著以为，在8月MLF降息后，预计后续LPR下调以及存量房贷利率调降均有可能较快落地。结构性钱币政策工具和政策性金融工具也有望进一步发力。

　　产业政策方面，显著预计，将加速构建现代化产业系统，用新手艺新业态刷新提升传统产业，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合。

　　地产政策方面，罗志恒示意，一线都会需要调整抑制需求的政策，知足刚性和改善性住房需求，如认房不认贷，上调豪宅的认定尺度等来降低首付比例。

　　其次，在微观上提振市场主体信心。罗志恒示意，要保持各项政策的延续性和稳固性，完善《反垄断法》和《反不正当竞争法》等相关执法律例，依法做事，规范市场主体行为，对违法违规行为举行袭击，还要充实一定民营经济、民营企业家的孝顺，弘扬优异企业家精神，通过正反两方面典型案例来明确市场预期，提振信心。

　　最后，在供应端放松供应约束，打破供应瓶颈。罗志恒示意，供应层面需要放松约束，排除供应掣肘。如随着旅游业苏醒，旅店、餐饮服务需求增添，需要接纳措施为住宿和餐饮业的生长提供支持。

　　此外，章俊以为，中央政治局聚会留心就业提升到战略高度，意味着就业已经正式取代GDP增速成为宏观政策的“锚”。今年上半年中国经济虽然面临一定压力，但就业整体平稳，无论是城镇新增就业照样城镇考察失业率依然维持在合理区间，并没有偏离年头设定的目的。这就意味着当下逆周期政策更多是为经济托底，制止潜在宏观风险的显性化，未来不会也不需要出台强刺激政策。预计中国经济将在三季度末企稳回升，整年可以实现5%以上的经济增进。

　　对重点领域风险化解有信心

　　近期地方政府债务、房地产等重点领域风险受到市场关注。业内人士示意，相关风险的处置化解都在稳步推进历程中，近期一些优化房地产调控措施已经陆续出台，国务院第二次全体聚会专门强调要“有力有序有用推进重点领域实质性化险”。信托后续在地方政府债务、房地产领域将有更多实招硬招落地奏效。在党中央、国务院顽强向导下，我国经济不会泛起系统性风险，对此要有充实信心。

　　对于房地产而言，罗志恒示意，房地产风险化解主要从供需两头，供应端要稳住房地产企业现金流，适当情形下举行纾困，需求端则是要调整限购政策，让房地产市场逐步实现良性循环。

　　显著示意，从二线都会到一线都会需要逐步削减限购限贷等限制性措施，推进认房不认贷。加大“三支箭”对于优质房企的融资支持力度，延续推进保交楼。加速推进房地产新生长模式，努力推动保障性租赁住房建设和城中村刷新。

　　对于地方政府债务风险化解，显著示意，由点及面地推动存量债务展期、适度债务置换以及个体债务重组将是主要偏向。落实到详细措施，接下来可能会通过刊行特殊再融资债等方式来化解地方政府债务。

　　罗志恒以为，地方债务风险化解要分短期和中耐久来看，从短期来看，要以时间换空间，制止泛起处置风险引发的风险，要通过一系列财政和金融配合发债来压降举债成本，拉长地方债债务周期。财政化债可以要求地方政府盘活存量资产，压降部门财政无效支出，提高支出效率，同时出让一部门政府持有股权，通过特殊再融资债券来置换一部门债务等。金融化债可以通过推动银行、地方政府和地方融资平台之间市场化和法制化协商来拉长周期，压降成本，同时也有需要减记一部门、重组一部门债务。

　　从中耐久来看，罗志恒示意，则要推动体制机制改造，首先，厘清政府和市场之间关系，界定政府规模；其次，要改造产业体制，中央和地方之间的事权和支出责任要适当上移，减轻地方政府和市县财政支出压力。最后，周全推出全历程的绩效治理，提高支出绩效，花钱必问效，无效必问责。

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